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扣非凈利潤連續8年虧損 “雙高”博雲新材的故事與事故

发布时间: 2021-10-23? 来源:本站原创 作者:admin

  日前,湖南博雲新材料股份有限公司(以下簡稱“博雲新材”,002297.SZ)發佈2020年度財報。報告顯示,2020年博雲新材營業收入約3.45億元,同比下降1.23%;凈利潤0.22億元,同比增長113.76%;扣非凈利潤-0.49億元,同比增長74.78%。

  《中國經營報》記者梳理注意到,作為湖南省國屬企業——博雲新材,已經連續3年營收增速持續為負,而扣非凈利潤更是連續8年虧損。在其利潤方面,則自2013年開始,便每年呈現“一正一負”規律性增長和虧損局面。而細看其財報,除了面對應收賬款和存貨的兩高風險外,政府補助、賣資産等非經常性損益幾乎成為常態化。

  另外,其近日又向資本市場拋出新的故事,通過非公開發行股票方式引入另一湖南省屬國資進入,募投資金將單方面投向控股子公司博雲東方。不過稍早前,廣東溫氏由原來的持股5.482%減持至4.999%並於近日減持完畢,不再是持股5%以上股東。

  博雲新材2020年財報顯示,營業收入3.45億元,同比下降1.23%;總成本3.58億元;利潤總額0.43億元,同比增長124.92%;扣非凈利潤-0.49億元,同比增長74.78%。在現金流方面,經營、投資、籌資現金流凈額分別為0.77億元、0.56億元、1.10億元。

  就其業績來看,看似虧損面有減小的趨勢,但記者梳理近年來的財報發現,博雲新材連續3年營收增速持續為負,其利潤方面則自2013年開始,便每年呈現“一正一負”規律性增長和虧損局面,而扣非凈利潤更是連續8年虧損。

  據Wind數據顯示,2017~2020年,博雲新材營收分別是0.54億元、0.51億元、0.349億元和0.345億元,增速分別同比5.75%、-6.48%、-31.41%、-1.23%,即自2018年以來,營收增速連續3年降低,且2020年相比2019年營收呈現實質性小幅回落。

  而2013年~2020年,其扣非凈利潤分別為-0.50億元、-0.23億元、-1.43億元、-0.60億元、-0.71億元、-0.72億元、-2.00億元、-0.49億元,呈現連續8年持續虧損狀態。

  對於2019年的鉅額虧損,公司方面認為,係當年商譽全額計提減值及硬質合金業務板塊中的博雲東方和偉徽新材因市場變化原因導致利潤同比下降幅度較大所致。

  2020年公司方面認為繫上年度全額計提商譽減值1.097億元,導致2019年凈利潤減少;控股子公司博雲東方2020年收到政府補助對歸母凈利潤影響約5000萬元;控股子公司湖南博雲東方粉末冶金公司除政府補助外凈利潤同比增加約2000萬元,對霍尼韋爾博雲航空系統(湖南)公司投資收益同比減少虧損1000萬元。

  相關資料顯示,博雲新材主營業務包括航空機輪系統及剎車材料、航空用炭/炭複合材料、高性能硬質合金和稀有金融粉體材料等産品的研發生産和銷售,主要涉及航空航太和民用工業領域。控股股東為中南大學粉末冶金工程研究中心有限公司,持股15.38%,實際控制人為湖南省國資委。

  多年來,博雲新材收入方面表現平緩,一直維持在年收入3億~5億元左右,但其長期以來深受應收賬和存貨雙高困擾。

  記者梳理髮現,2018~2020年的3年間,其應收賬款及票據分別為1.68億元、1.60億元、1.50億元,其他應收賬款分別為1.42億元、0.45億元、0.37億元。二者合計分別為3.10億元、2.05億元、1.87億元,分別佔總收入的60.90%、58.74%、54.20%,分別約佔凈資産的20.10%、14.95%、13.46%。

  龐大的應收賬也招致鉅額計提壞賬準備。博雲新材2018~2020年,應收賬款期末餘額分別計提壞賬準備0.57億元、0.66億元、0.70億元,原因多是預計無法收回。而其他應收款分別計提0.08億元、0.00014億元、0.019億元。二者合計分別約為0.65億元、0.66億元、0.72億元,分別約佔總收入的12.77%、18.91%、20.87%。

  3年間,僅其存貨與應收賬二者合計計提分別約為0.87億元、0.86億元、0.85億元,分別約佔總營收的17.09%、24.64%、24.63%。

  Wind數據顯示,2017~2019年,博雲新材應收賬款週轉率分別為1.89、2.16、2.09,而同行中位值分別為2.65、2.48、2.38,平均值分別為2.65、2.48、2.38,均低於同行平均水準。2018~2020年,博雲新材存貨週轉率分別為1.08、0.81、0.77,而同行中位值分別為1.54、1.50、1.42,平均值分別為2.07、1.82、1.70,同樣均低於同行平均水準。

  作為一家省屬國資企業,博雲新材雖然面臨“雙高”問題,連續8年扣非凈利潤為虧損,但畢竟其2020年的凈利潤為正,達0.31億元,同比增長119%;其歸母凈利潤0.22億元,同比增長113.76%。

  不過讓其看似“有利可圖”的卻高度依賴非經常性損益,其中政府補助和處置資産幾乎淪為“經常性”。

  記者梳理髮現,2018年~2020年,其非經常性損益合計分別為0.99億元、0.33億元、0.72億元,分別佔當期總營收的19.45%、9.46%、20.87%。

  其中2018年貢獻前三名分別為處置固定資産、政府補助、委託投資,分別為0.80億元、0.12億元、0.10億元;2019年貢獻前三名分別為投資收益、政府補助、應收賬等減值轉回,分別為0.13億元、0.10億元、0.06億元;2020年前三名分別為政府補助、投資收益、處置固定資産,分別為0.86億元、0.04億元、0.01億元。

  即便如此,今年4月19日,博雲新材發佈公告稱,其非公開發行股票的申請獲得證監會通過。而就在稍早前,公司為此收到來自證監會的行政許可項目審查反饋意見共計11條問題。其在回復中表示,此次非公開發行股票的認購方仍為湖南省國資委旗下國資——興湘集團。

  此次發行所募投資金主要是通過對控股子公司博雲東方單方面增資,並由博雲東方作為投資建設主體,博雲東方成立於1994年11月28日,是湖南省政府重點支援的高新技術産業化示範工程企業,是國家“863”計劃研究項目承擔單位和科技部創新基金支援單位。博雲東方主營業務為高性能硬質合金産品的研發、生産和銷售。截至目前,博雲新材持股85%,邦信資産管理有限公司持股15%。

  值得一提的是,在今年3月31日,博雲新材大股東廣東溫氏由原來的持股5.482%減持至4.999%並減持完畢,不再是持股5%以上股東。

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